La nueva bolsa de valores de China apunta a las pequeñas y medianas empresas

 VOA

Los expertos estadounidenses dicen que es poco probable que el establecimiento de Beijing de una nueva bolsa de valores que atienda a las pequeñas y medianas empresas (SMS) de China aumente el capital que las empresas habían anticipado para cotizar en el Nasdaq de Nueva York.

Ese paso de financiación, conocido como oferta pública inicial (OPI), permite a una empresa obtener capital de inversores públicos. Las OPI chinas han hecho una pausa debido al mayor escrutinio de Pekín a las entidades con cotización de acciones en los EE. UU. Y los nuevos requisitos estrictos de presentación de informes impuestos a las empresas chinas que desean vender acciones en los EE. UU.

“Es probable que el impacto del nuevo mercado sea limitado, al menos en comparación con el impacto de los desafíos regulatorios a la cotización en EE. UU. Impuestos por Beijing y Washington”, Jennifer Schulp, directora de estudios de regulación financiera en el Centro de Asuntos Monetarios y Financieros del Instituto Cato. Alternativas, le dijo a VOA en un correo electrónico.

“Si bien estos desafíos regulatorios pueden ayudar al mercado a despegar al obligar a las empresas a recurrir a él para obtener capital, parece poco probable que el mercado sea la primera opción para las empresas que, de otro modo, hubieran buscado en los mercados estadounidenses una oferta pública inicial. . "

Las autoridades registraron Beijing Securities Exchange Limited Co. (BSE) el 3 de septiembre, un día después de que el presidente chino, Xi Jinping, anunciara el plan para recaudar capital y apoyar la innovación y el desarrollo de SMS en la Feria Internacional de Comercio de Servicios de China.

La Comisión Reguladora de Valores de China (CSRC), que supervisa la industria de valores y futuros e informa directamente al Consejo de Estado, el principal organismo administrativo de China, respondió diciendo que sus líderes estaban "entusiasmados" con la perspectiva.

"Las pequeñas y medianas empresas pueden hacer grandes cosas", agregó la CSRC.

El nuevo intercambio sería similar al Nasdaq en los EE. UU., Que enumera gigantes de la tecnología y la biotecnología como Microsoft, Oracle, Google, Amazon e Intel.

Los medios de comunicación respaldados por el estado Global Times dijeron que la nueva bolsa de valores, que se une a dos directorios existentes en Shanghai y Shenzhen, "desempeñará un papel importante en el impulso del país por un crecimiento de alta calidad impulsado por la innovación", y señaló que la medida se produce mientras EE. UU. Continúa para impulsar la disociación financiera.

Pero George Calhoun, director del Programa de Finanzas Cuantitativas del Instituto de Tecnología Stevens en Nueva Jersey, tiene dudas.

"Existe interés en crear un lugar similar al Nasdaq para las nuevas empresas de alta tecnología, pero lo que lo impide no es la falta de otro intercambio, es la mano dura regulatoria (de China), y se ha vuelto más pesado últimamente", dijo a VOA por teléfono. . Nasdaq es un acrónimo de National Association of Securities Dealers Automated Quotations.

Un tercer intento

Las dos principales bolsas de China, la Bolsa de Valores de Shanghai y la Bolsa de Valores de Shenzhen, sirven a empresas de primera línea, que se consideran estables, seguras y rentables. Ambos intercambios también incluyen juntas de tecnología que sirven a empresas de tecnología y ciencia más jóvenes y riesgosas.

"Existe un interés en crear un lugar para que las pequeñas empresas de tecnología empresarial puedan cotizar en bolsa sin el mismo tipo de expectativas que tienes si vas a cotizar en una de las principales bolsas", dijo Calhoun. "Ahí es donde China hace la comparación con Nasdaq y la Bolsa de Valores de Nueva York".

La Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE), fundada en 1792, es donde cotizan las empresas establecidas, lo que contribuye a su reputación de ser más seguro para los inversores que el Nasdaq, fundado en 1971. En ese momento, empresas emergentes como Microsoft, Intel y Apple no cumplió con los requisitos para cotizar en la Bolsa de Nueva York. Nasdaq cotizó y, por lo tanto, se hizo conocido, en comparación con la NYSE, como el intercambio amigable con la tecnología para empresas innovadoras de ciencia y tecnología en los EE. UU.

"Creo que China ha analizado eso y ha dicho, deberíamos hacer algo similar, y lo han intentado dos veces, (la) junta de ChiNext en Shenzhen y Star Market en Shanghai", dijo Calhoun. Ambos directorios enumeran empresas emergentes y unicornios tecnológicos de miles de millones de dólares, pero ambos fracasaron debido al lento proceso de políticas de China para obtener capital, dijo.

La nueva Bolsa de Valores de Beijing (BSE) se basará en gran medida en la Bolsa de Valores Nacional y Cotizaciones (NEEQ) existente, o la Tercera Junta, fundada en 2012. Creada para las pymes, no logró generar el efectivo que necesitan la mayoría de las pequeñas empresas. enumerados.

Adoptará el sistema de registro de OPI más rápido en lugar de un método de registro más antiguo que requería la aprobación de la CSRC. Los reguladores permitirán que las acciones de BSE suban o bajen un 30% por día, un rango más amplio que el límite del 20% establecido para el Star Board de Shanghai y ChiNext en Shenzhen, las cotizaciones tecnológicas en esos intercambios. No habrá límite de negociación para las acciones de la OPI el primer día de negociación de la EEB.

Jay Ritter, profesor de finanzas de la Universidad de Florida, le dijo a VOA Mandarin en un correo electrónico que el principal competidor de la BSE será el Mercado de Empresas de Crecimiento (GEM) creado por la Bolsa de Valores de Hong Kong Limited en 1999. La Tercera Junta existente en Beijing saldrá perdiendo, añadió.

“Hay algunas pequeñas empresas chinas que recaudan entre $ 10 y 20 millones que cotizan en los EE. UU. Cada año, además de empresas más importantes. Estas pequeñas empresas podrían cotizar en la nueva bolsa de Beijing en el futuro ”, dijo.

Empresas tecnológicas chinas en estancamiento

La EEB se está abriendo cuando Washington y Beijing están aumentando el escrutinio de las empresas tecnológicas chinas que cotizan en los Estados Unidos.

En Estados Unidos, existe una creciente presión para exigir a las empresas chinas que se retiren de la lista si sus auditores no son auditados. Gary Gensler, presidente de la SEC, escribió en un artículo de opinión del Wall Street Journal del 13 de septiembre que, a menos que las empresas chinas permitan una auditoría de sus auditores por parte de la Junta de Supervisión de Contabilidad de Empresas Públicas, según lo exige la Ley Sarbanes-Oxley de 2002, alrededor de 270 China- Es posible que a principios de 2021 se les prohíba a las empresas relacionadas que continúen cotizando en EE. UU.

Wu Ming-Tse, investigador asociado de la Institución Chung-Hua para la Investigación Económica en Taiwán, dijo a VOA Mandarin en una entrevista telefónica que Xi de China espera que la nueva bolsa de valores traiga a estas empresas de regreso a Beijing.

“El propósito de esta nueva bolsa de valores es ralentizar el ritmo de la cotización de las empresas chinas en los Estados Unidos”, dijo Wu.

La represión de la industria tecnológica de China comenzó en diciembre de 2020 y ha continuado desde entonces. Varias empresas de alto perfil, incluido el gigante del comercio electrónico de Jack Ma, Alibaba, su filial de servicios financieros, Ant Group, y la empresa de transporte compartido Didi, se han enfrentado a investigaciones, multas o ambas.

Calhoun, del Instituto de Tecnología Stevens, dijo que la actual represión de China ha obligado a sus empresas de tecnología a arrinconarse.

“China está diciendo que creemos nuestro propio Nasdaq y dejemos que esas empresas accedan a este intercambio, pero de lo que no se dan cuenta es que realmente hay que tener un régimen más liberal en términos de permitir que las empresas coticen en bolsa con una regulación más ligera, con menos burocracia, menos viento en contra para hacer flotar sus acciones ”, dijo. "No se trata de tener otro intercambio".

Norman Yin, profesor de finanzas en la Universidad Nacional Chengchi en Taipei, dijo a VOA en una entrevista telefónica que ubicar el nuevo intercambio en Beijing podría verse como un reflejo del deseo de Xi de hacer crecer la presencia de China similar al Nasdaq bajo la supervisión de las autoridades políticas.

“Si echa un vistazo a los centros financieros de todo el mundo, la ubicación no suele ser una consideración clave”, dijo Yin. "Yo diría que la decisión de China de establecer una tercera bolsa de valores en Beijing es permitir que el presidente Xi Jinping supervise de cerca el mercado de capitales por sí mismo".